【認識創新板、共研上市路】5 分鐘了解創新板適用之企業地區

2017-09-252017-09-20 Editor 0 Comments

香港交易所（港交所）於2017年8月，推出設立路創新板、創業板改革的諮詢文件。諮詢建議，設立「創新板」中，再細分為創新初板(New Board PRO)及創新主板(New Board Premium)。兩個創新板的定位是吸引新經濟行業，及容許同股不同權。究竟創新板適用於什麼地區的企業？

不准「同股不同權」，導致香港失去為不少企業上市的機會，最有代表性的就是阿里巴巴。事實上，自從阿里巴巴來港上市失敗後，港交所曾於2015年建議允許同股不同權架構公司上市，但其後遭證監反對以致諮詢胎死腹中。如今設立新板可謂讓有關建議復活，似乎為已於美國上市的中國科網公司回流香港上市鋪路，同時也會吸納中國、香港及東南亞的初創企業來上市。

減少對主板市場影響

今次港交所發布新板的諮詢內容，就建議成立適用於不同股權架構的創新板，以回應市場對投資者保障的需求。直接改革主板絕對是可以考慮的方案之一，但香港交易所建議在主板之外另起爐灶設立一個創新板，原因是主板是香港市場的主體板塊，上市規則和監管條例詳盡繁多，許多規則根據多年的實踐約定俗成。如果要對主板上市規則進行如此大的改革，勢必需要進行更加深度的市場諮詢和討論，也勢必引發更多市場爭議。提出設立創新板建議的初衷，是為了在給市場引入活力的同時，儘量減少對主板市場的影響。

創新板不會成「殼股」市場

監管嚴格令上市難度大增，令創業板淪為「啤殼」工具，是港交所設立創新板的另一個原因。港交所認為，創新初板不會變成一個「殼股」市場。因為創新初板上市相對容易，上市地位本身就不會變成有價值的「殼」供買賣或操縱。同時如果推出創新板，也會在後續的規則細化中，設計更嚴格的持續合規責任，包括維持最低市值、最低成交量等等，容易進，也容易退，不達標者將被強制退市，令創新板初板絕不會淪為只進不出的「僵屍股」市場。

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本文截稿時，創新板細節尚未公伂，但基金界已經在密切留意有潛質的投資對象。可以肯定的是，専業的財務顧問輔導，對於正在考慮創業板或創新板上市的企業尤其重要。天鼎聯合有限公司 (Skydeal Group Ltd.) 作為業內領先的顧問，為企業提供一站式的服務，包括公司價值評估、資格評估、安排律師、核數師、贊助商、協調整個上市程序，令成功機會大增。商連有限公司 (BI4 Ltd.) 為上市公司提供科技策略顧問服務，可以從科技發展潛力提供評估。只要是有實力的公司，我們將會是協助你們打入金融界的橋樑。

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