【認識創新板、共研上市路 】5 分鐘了解創新板上市條件

香港交易所(港交所)於 2017 年 8 月,推出設立路創新板、創業板改革的諮詢文件。諮詢建議,設立「創新板」中,再細分為創新初板 (New Board PRO) 及創新主板 (New Board Premium)。兩個創新板的定位是吸引新經濟行業,及容許同股不同權。究竟如何才能在創新板上市?在創新板上市有什麼審批條件?

創新主板上市的財務要求,與主板不時生效的財務要求相同。除考慮上市申請人是否適合上市外,若聯交所有理由相信申請人其實符合創新主板、創業板或主板的上市要求,或申請人無法證明其具有新經濟公司的特質,聯交所保留拒絕其創新初板上市申請的權利。此建議有助確保僅具高增長潛力,但尚未盈利的公司或新經濟公司,才可申請在創新板上市。為確保二級交易市場有充足流動性,創新主板會遵守主板不時生效的公開市場規定。創新主板的申請人則須提供對應的股東保障標準,但建議豁免已於認可美國交易所上市的公司。

市值至少要達 2 億港元

創新初板則建議,發行人在上市時預期市值至少要達 2 億港元,除此以外,發行人毋須有業績紀錄或符合任何最低財務門檻。為確保創新初板發行人的二級交易有充足流動性,建議要求上市申請人於上市時,至少有 100 名專業投資者,及公眾持股量至少達 25%,此建議規定與現時創業板發行人上市時所適用的規定相同。在創新初板,股價波動風險較低,因為專業投資者應該更有能力進行基本面分析,釐定創新初板上市證券的內在價值。

毋須提供香港水平股東保障

創新初板申請人將毋須按 2013 年《聯合政策聲明》提供相當於香港水平的股東保障。2013 年《聯合政策聲明》中的「業務重心」測試不適用於創新板,意味着大中華公司來港作二次上市並無限制。由於會在創新初板向新申請人採取比較寬鬆的合適性評估,意味着不會在創新初板申請人身上應用現行載於指引信 GL68-13 及 GL68-13A 的合適性指引。然而,若有任何事件、狀況或情況令聯交所認為申請人不宜或不足以上市(譬如申請人經營非法業務),港交所有權不批准有關上市申請,或增加額外的合適性要求,或採用更嚴格的合適性要求。

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本文截稿時,創新板細節尚未公伂,但基金界已經在密切留意有潛質的投資對象。可以肯定的是,専業的財務顧問輔導,對於正在考慮創業板或創新板上市的企業尤其重要。天鼎聯合有限公司 (Skydeal Group Ltd.) 作為業內領先的顧問,為企業提供一站式的服務,包括公司價值評估、資格評估、安排律師、核數師、贊助商、協調整個上市程序,令成功機會大增。商連有限公司 (BI4 Ltd.) 為上市公司提供科技策略顧問服務,可以從科技發展潛力提供評估。只要是有實力的公司,我們將會是協助你們打入金融界的橋樑。

本文要點

  1. 創新主板上市的財務要求,與主板不時生效的財務要求相同。
  2. 創新初板則建議,發行人在上市時預期市值至少要達 2 億港元。
  3. 創新初板申請人,將毋須提供相當於香港水平的股東保障。
  4. 天鼎聯合及商連有限公司提供強大後援。

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